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2024/10/14 15:55:38

9月财新中国制造业PMI降至49.3 为2023年8月以来最低

【财新网】在8月短暂扩张后，9月中国制造业景气度回落，重回收缩区间。

　　9月30日公布的9月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.3，重回荣枯线以下，较8月下降1.1个百分点，并创下2023年8月以来的最低值。

　　国家统计局同日公布的9月制造业PMI录得49.8，较8月上升0.7个百分点，为2024年5月以来最高，连续五个月处于收缩区间。

　　从财新中国制造业PMI分项数据来看，制造业供给微升，但需求收缩明显。9月生产指数仍在扩张区间，但是扩张幅度收窄，据样本企业反映，增产企业当月处理的都是原有订单。

　　需求未能延续8月的改善态势，9月制造业新订单指数降至荣枯线下，录得2022年10月以来的最低值，其中投资品需求下降最为明显。受访企业反映，潜在需求减弱，竞争加剧，市况低迷导致最近新业务量减少。外需同样收缩，新出口订单指数连续第二个月处于收缩区间且刷新13个月以来的低点。

　　由于企业订单减少，减员压力较大，9月制造业就业指数在过去13个月内第12次位于收缩区间，其中，投资品和消费品生产企业用工收缩，中间品类企业用工增加。不过，这足以消化较为有限的新增订单，积压订单七个月来首次出现下降。

　　因为新接业务量减少，制造业采购量连续第三个月收缩。同时因生产增速放缓，原材料库存指数已连续第二个月处于扩张区间，且小幅上升；产成品库存也因为出境运输延误及新订单量减少而增加。

　　制造业价格承压。9月制造业购进价格指数连续第二个月、出厂价格指数连续第三个月落于收缩区间，分别录得2023年7月和2024年4月以来的最低值。其中，金属原材料价格走弱对成本降低贡献颇大，销售价格下跌则是成本下降和市场激烈竞争的综合结果。

　　制造业企业家乐观信心有限。9月生产经营预期指数略高于荣枯线，录得自2012年4月此项数据收集以来的次低，仅高于2019年6月。企业希望业务拓展举措和新产品问世有助于推动未来一年增产，但部分企业则担心全球经贸前景欠佳，会对销售造成负面影响。

　　财新智库高级经济学家王喆表示，9月制造业景气度回落，供给略有扩张，需求显著收缩，外需承压，就业压力大，物流运输有所延迟，企业被动增加库存，通缩压力大，企业乐观情绪降至近年低位。国内有效需求不足问题突出，就业压力大、乐观预期不强对消费能力和意愿形成制约；外部环境复杂严峻，外需不确定性增加，三季度经济回升动能不强，完成全年经济增长目标充满挑战。他建议，前期政策应加快落地见效，增量政策的紧迫性和必要性进一步提升。当前相关政策空间较为充足，财政政策和货币政策应在保民生、促就业、拉内需方面发挥更大作用。

采购经理人指数

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2024/07/02 14:27:46

6月30日，国家统计局发布数据显示，6月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，与5月份持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比5月份下降0.6个百分点和0.5个百分点。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群对中国网财经记者表示，6月份制造业PMI指数与5月份持平，但仍处荣枯线之下，表明经济仍处蓄积回升力量的阶段，面对的下行压力仍然较大。今年以来多项稳增长、促回升的政策靠前发力，成效不断显现，逐步增强了经济回升力量；同时要特别注意需求收缩问题仍然突出。

怎么对冲经济运行压力？著名经济学家、泽平宏观创始人任泽平认为，最简单有效的办法是“新”经济刺激，通过财政扩张，配合货币宽松，扩大需求，带动就业，拉动经济增长，迅速、大力、重落实。提高通胀预期、名义GDP增速，提振居民和企业信心。同时加大对新经济、新质生产力的支持力度，提升长期竞争力。

制造业新动能加快增长

6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，与上月持平。近10年同期平均环比同样为持平，制造业整体表现与季节性大体吻合。

从分项指数变化来看，生产端稳中有增，新动能加快增长，微观主体活力有所改善，原料成本压力短期回落，经济运行整体稳定，但市场需求不足问题需进一步重视。

具体来看，民生银行首席经济学家温彬认为，6月制造业运行表现出四个方面特征：需求继续收缩、生产端扩张放缓、企业补库存意愿偏弱、中小企业景气度反弹。

6月新订单指数下降0.1个百分点至49.5%，近10年同期平均环比上升0.1个百分点。新出口订单指数持平于48.3%，近10年同期平均环比上升0.8个百分点。

“内外需均弱于季节性且连续收缩，有效需求不足仍是当前经济运行的主要掣肘。”温斌称。

生产端，6月生产指数回落0.2个百分点至50.6%，近10年同期平均环比上涨0.2个百分点。温彬认为，生产扩张速度有所放缓，且表现弱于季节性，但与需求相比仍然更为强势，产大于需的状况有待改观。

6月原材料库存指数回落0.2个百分点47.6%，但产成品库存指数回升1.8个点至48.3%，制造业库存开始被动累积。去库压力下，企业采购量指数下降1.2个百分点至48.1%，仅高于2月。

6月大型企业PMI回落0.6个百分点至50.1%，扩张速度放缓，降至年内最低水平。中型企业PMI回升0.4个百分点至49.8%，小型企业PMI回升0.7个百分点至47.4%，略有改善。

在温彬看来，中小企业景气度更容易受外需影响，大型企业景气度更容易受上游原材料价格影响。6月原材料价格指数回落，但外需显现出韧性，使两者景气度出现分化。

值得一提的是，6月份，宏观经济中比较突出的一个积极变化是新动能加快增长。从重点行业看，高技术制造业PMI为52.3%，比5月份上升1.6个百分点，连续8个月保持在扩张区间；装备制造业PMI为51.0%，比5月份上升0.3个百分点，连续4个月保持扩张。

从细分行业来看，铁路船舶航空航天运输设备制造业、电气机械器材制造业和计算机通信电子设备及仪器仪表制造业增速上升较为突出。

“比较来看，6月新动能在制造业整体保持相对稳定运行的情况下实现加快增长，产业结构继续优化。”中国物流信息中心分析师文韬表示。

采购经理人指数

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2024/07/02 13:59:34

6月财新中国制造业PMI升至51.8 连续8个月高于荣枯线

7月1日公布的2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）达51.8，较5月份上升0.1个百分点，连续8个月高于荣枯线，为2021年6月份以来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。

从财新中国制造业PMI分项数据来看，6月份制造业供需持续扩张，生产指数连续5个月在扩张区间内上升，消费品类增长尤为显著；新订单指数在扩张区间小幅下行，其中消费品和中间品需求强于投资品，当月新出口订单指数虽然位于临界点上方，但是增速降至近6个月新低，海外市场需求略有转弱。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，财新制造业PMI延续扩张态势，反映国内需求稳步复苏，中小企业经营状况整体持续改善。生产和新订单保持扩张，反映制造业市场需求和供给动能在增强。

制造业就业稳定，6月份就业指数虽然连续第十个月位于收缩区间，但仅略低于荣枯线，消费品和中间品生产企业就业好于投资品生产企业。调查显示，用工收缩的原因包括离职和裁员，在增产需求的刺激下，当月用工扩张率几乎能抵消裁员率。

新订单不断涌入，积压工作指数连续第四个月高于荣枯线。产量增加和出境货运延误，导致库存上升，产成品库存指数结束5月份的收缩态势，重回扩张区间。6月份采购量指数在扩张区间小幅下行，为近三年来次高，但由于生产加速，原材料库存指数同样在扩张区间小幅下行。

钢材、铜、铝等金属原材料价格上涨以及运费增加，推动制造业企业生产成本上升，原材料购进价格指数在扩张区间内升至近两年新高，6月份出厂价格指数年内首次站上荣枯线，各工业分类都普遍上调了产品售价。

周茂华表示，综合来看，我国经济活动恢复常态，宏观政策效果持续释放，企业能够积极应对困难与市场需求变化，同时我国外贸保持韧性。从趋势看，制造业有望延续改善态势，随着国内市场需求持续修复，有望带动制造业量价齐升，企业盈利状况持续改善。

财新智库高级经济学家王喆表示，6月份制造业景气度依然维持向好，供给、内需、出口保持扩张，采购量和库存上升，价格水平小幅上涨，就业收缩幅度有所改善。展望未来，政策对经济的支持力度仍需进一步加强，前期“三大工程”、房地产调控措施优化调整、大规模设备更新和消费品以旧换新等政策还需进一步落地显效。此外，财税改革等相关政策的推进应格外注重培育市场经营主体乐观预期。

来源：证券日报

采购经理人指数

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2024/05/04 09:25:32

4月份，制造业PMI为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。从分类指数看，生产指数为52.9%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业企业生产活动继续加快；新订单指数和供应商配送时间指数虽然都较上月有所下降，但继续高于临界点；原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

中国物流信息中心分析师文韬表示，由于3月份市场需求释放集中，4月份需求增速有所回调。新订单指数为51.1%，较上月下降1.9个百分点，仍保持在扩张区间。国外需求也保持平稳增长势头，新出口订单指数为50.6%，较上月下降0.7个百分点，同样保持在扩张区间。结合前期指数变化来看，3—4月制造业新订单和新出口订单均保持增长态势，经济回稳向好动力趋好运行。

分不同企业规模看，4月份各规模企业PMI均高于临界点。“大、中、小企业都保持稳定运行态势是4月份我国经济运行中的一个突出亮点。”文韬说，当前大中小企业协同增长，经济恢复的稳定性、均衡性有所提升。

购进价格与出厂价格均有改善

在中国制造业PMI其他相关指标中，4月份，主要原材料购进价格指数为54.0%，比上月上升3.5个百分点；出厂价格指数为49.1%，比上月上升1.4个百分点。

“4月份主要原材料购进价格和出厂价格子指数均有所改善。” 仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对记者表示，这表明价格水平正稳步恢复正常。

建筑业商务活动指数方面，4月份，建筑业商务活动指数比上月上升0.1个百分点，为56.3%，继续位于较高景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为63.7%，比上月上升3.9个百分点，升至高位景气区间，企业施工进度有所加快。

而国金证券研报认为，国内新一轮设备更新等政策加快落地，或可强化通用设备、汽车等低库存行业“补库”意愿。汽车、通用设备等是本轮设备更新的主要“生产方”，政策带动下未来补库意愿或更高。设备制造业生产强度提升的过程中，又能够对金属制品、化工等上游行业需求形成带动。

不过庞溟强调，需要看到，购进价格与出厂价格子指数之间差值在扩大，需要注意企业短期内盈利性可能受原材料价格回暖、出厂价格提价弹性不足而承压。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河也谈到，调查结果显示，反映原材料成本高的企业占比为46.0%，比上月上升4.2个百分点。

服务业景气面有所扩大

数据显示，4月份，服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降2.1个百分点，服务业扩张有所放缓。但从行业看，多数行业生产经营持续恢复。

赵庆河介绍，在调查的21个行业中有15个商务活动指数高于临界点，较上月增加3个，服务业景气面有所扩大。其中，铁路运输、道路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快。

从市场预期看，业务活动预期指数为57.4%，继续保持在较高景气区间，服务业企业对市场发展前景持续看好。

采购经理人指数

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2024/03/31 10:58:35

50.8%！3月份中国制造业采购经理指数回升明显，重回扩张区间。据界面新闻，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（31日）公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，较上月增加10个，制造业景气面明显扩大。

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